沪铜期货行情速递：库存去化与加工费低位下的月间价差结构
铜精矿现货加工费长期低位，国内电解铜社会库存延续去化，沪铜近远月价差与持仓节奏成为观察市场结构的重要窗口。本文梳理事实与事件脉络，客观解读月间价差结构。
铜精矿加工费
铜精矿加工费跌入负值：冶炼减产逻辑与铜价结构观察
铜精矿现货加工费一度跌至负值，冶炼厂需向矿商付费才能获得原料。本文梳理TC/RC跌入负值后的冶炼减产传导路径，并给出观察铜价期限结构与跨市比价的入门框架。